Was ist die TER (Total Expense Ratio)?
Die Total Expense Ratio (TER) — auf Deutsch: Gesamtkostenquote — ist die wichtigste Kennzahl für die laufenden Kosten eines ETFs. Sie gibt an, wie viel Prozent des angelegten Vermögens pro Jahr für die Verwaltung des Fonds anfallen. Die TER wird nicht als separate Rechnung an den Anleger geschickt, sondern täglich anteilig aus dem Fondsvermögen entnommen. Das bedeutet: Der ausgewiesene ETF-Kurs ist bereits nach Abzug der TER.
Die TER enthält:
- Verwaltungsgebühr des ETF-Anbieters (Hauptbestandteil)
- Lizenzgebühren für den Index (z. B. an MSCI oder S&P)
- Depotbankgebühren
- Prüfungs- und Veröffentlichungskosten
Was die TER nicht enthält: Transaktionskosten des Fonds beim Kauf/Verkauf von Aktien, Steuern, Spread und Ordergebühren des Anlegers.
Alle ETF-Kosten im Überblick
| Kostenart | Wann fällt sie an? | Typische Höhe | Vermeidbar? |
|---|---|---|---|
| TER | Laufend, täglich | 0,05 – 0,50 %/Jahr | Durch günstigen ETF minimieren |
| Ordergebühr | Bei Kauf und Verkauf | 0 – 15 Euro | Broker ohne Ordergebühren wählen |
| Spread | Bei Kauf und Verkauf | 0,01 – 0,5 % | XETRA, liquide ETFs, Haupthandelszeiten |
| Depotgebühr | Jährlich (je nach Broker) | 0 – 50 Euro | Kostenloses Depot wählen |
| Steuern | Auf Gewinne/Ausschüttungen | 25 – 27,5 % (DE/AT) | Nicht vermeidbar, nur optimierbar |
| Währungsumtausch | Bei Fremdwährungshandel | 0 – 0,5 % | In EUR notierte ETF-Klassen wählen |
Wie wirkt die TER auf die Rendite?
Eine TER von 0,20 % klingt minimal. Über Jahrzehnte mit Zinseszinseffekt ist der Unterschied jedoch erheblich. Das folgende Beispiel zeigt den Unterschied zwischen einem ETF mit 0,07 % TER und einem mit 1,50 % TER (typisch für aktive Fonds) bei gleicher Brutto-Rendite von 8 % p.a.:
| Anlage | Startkapital | TER | Netto-Rendite | Wert nach 30 Jahren |
|---|---|---|---|---|
| Günstiger ETF | 10.000 € | 0,07 % | 7,93 % | 97.000 € |
| Mittelgünstiger ETF | 10.000 € | 0,50 % | 7,50 % | 87.500 € |
| Aktiver Fonds | 10.000 € | 1,50 % | 6,50 % | 66.000 € |
| Teurer aktiver Fonds | 10.000 € | 2,00 % | 6,00 % | 57.400 € |
TER-Rechner: Kostenunterschied berechnen
TER-Vergleichsrechner
ETF 1 (günstig): Endwert
ETF 2 (teurer): Endwert
Günstige ETFs im Vergleich
Folgende ETFs gelten als die kostengünstigsten Produkte für Anleger im DACH-Raum auf die wichtigsten Indizes:
| ETF | Index | ISIN | TER | Replikation |
|---|---|---|---|---|
| Amundi Prime Global | Solactive GBS DM Large & Mid Cap | LU2089238203 | 0,05 % | Physisch |
| Invesco S&P 500 (Acc) | S&P 500 | IE00B3YCGJ38 | 0,05 % | Synthetisch |
| Xtrackers DAX | DAX | LU0274211480 | 0,09 % | Physisch |
| Amundi MSCI World | MSCI World | LU1681043599 | 0,12 % | Synthetisch |
| SPDR MSCI World | MSCI World | IE00BFY0GT14 | 0,12 % | Physisch |
| iShares Core S&P 500 (Acc) | S&P 500 | IE00B5BMR087 | 0,07 % | Physisch |
| Vanguard FTSE All-World (Acc) | FTSE All-World | IE00BK5BQT80 | 0,22 % | Physisch |
| iShares Core MSCI World (Acc) | MSCI World | IE00B4L5Y983 | 0,20 % | Physisch |
| Xtrackers MSCI Emerging Markets | MSCI EM IMI | IE00BTJRMP35 | 0,18 % | Physisch |
| iShares Core DAX | DAX | DE0005933931 | 0,16 % | Physisch |
Tracking Difference vs. TER: Was ist genauer?
Die TER ist die offiziell ausgewiesene Kostenquote. Die Tracking Difference (TD) ist die tatsächliche Abweichung zwischen ETF-Rendite und Index-Rendite über ein Jahr. Sie ist oft aussagekräftiger als die TER, weil sie alle realen Kosten und Einnahmen des ETFs berücksichtigt:
- Wenn ein ETF Wertpapiere verleiht (Securities Lending), erzielt er Einnahmen — die TD kann damit niedriger sein als die TER.
- Transaktionskosten des ETFs bei Indexanpassungen erhöhen die TD über die TER hinaus.
- Manche ETFs haben eine TD von 0 % oder sogar negativ — sie performen besser als der Index nach TER.
Für den Vergleich von ETFs auf denselben Index ist die Tracking Difference die bessere Kennzahl. ETF-Datenbanken wie justETF oder extraETF listen Tracking Differences für alle großen UCITS-ETFs auf.
Spread: Die unsichtbaren Transaktionskosten
Der Spread ist die Differenz zwischen Kauf- (Brief-) und Verkaufspreis (Geld-). Bei einem ETF mit Briefkurs 100,05 Euro und Geldkurs 99,95 Euro beträgt der Spread 0,10 Euro oder 0,10 %. Bei jedem Kauf zahlt der Anleger den Briefkurs, bei jedem Verkauf erhält er nur den Geldkurs — die Differenz ist der Spread als Transaktionskosten.
Faktoren, die den Spread beeinflussen:
- Liquidität des ETFs: Größere ETFs haben engere Spreads
- Handelszeit: Während der Kernzeiten (9:15–17:15 Uhr) sind Spreads am engsten
- Handelsplatz: XETRA hat meist engere Spreads als Lang & Schwarz oder Tradegate für liquide ETFs
- Marktvolatilität: Bei starken Kursschwankungen weiten Market Maker die Spreads aus
Häufige Fragen zu ETF-Kosten und TER
Was ist die TER und wie wird sie berechnet?
Die Total Expense Ratio (TER) ist die jährliche Gesamtkostenquote eines Investmentfonds oder ETFs. Sie umfasst alle Kosten, die dem Fonds direkt belastet werden: Verwaltungsgebühr des Anbieters, Indexlizenzgebühren (z. B. an MSCI oder S&P), Depotbankgebühren und sonstige Betriebskosten. Die TER wird täglich aus dem Fondsvermögen entnommen — der Anleger bezahlt sie indirekt durch einen geringfügig niedrigeren Fondskurs. Bei einem ETF mit 0,20 % TER und einem Fondsvermögen von 10.000 Euro werden täglich ca. 0,0055 Euro entnommen, über das Jahr summieren sich 20 Euro. Transaktionskosten des Fonds beim Kauf und Verkauf von Aktien sind in der TER nicht enthalten — diese zeigt die Tracking Difference.
Welche ETF-Kosten kommen zusätzlich zur TER dazu?
Neben der TER fallen beim ETF-Investment weitere Kosten an. Beim Kauf und Verkauf: Ordergebühren (0 bis ca. 15 Euro je nach Broker), der Spread (Differenz zwischen Kauf- und Verkaufspreis, bei liquiden ETFs auf XETRA meist 0,01–0,05 %) und eventuell Wechselkurskosten bei Fremdwährungs-ETFs. Laufend: Depotgebühren bei manchen Brokern (bei Trade Republic, Scalable Capital und ING entfallen diese). Beim Gewinn: Steuern auf Kursgewinne und Ausschüttungen (Abgeltungsteuer 25 % + Soli in DE, KESt 27,5 % in AT, in CH nur auf Ausschüttungen). Die Gesamtkosten über die Haltedauer werden oft als "Total Cost of Ownership" bezeichnet und umfassen TER, Transaktionskosten und Steuern.
Wie wirkt sich die TER auf die Rendite über 20 oder 30 Jahre aus?
Der Kostenunterschied zwischen einem ETF mit 0,07 % TER und einem aktiven Fonds mit 1,50 % TER beträgt auf den ersten Blick nur 1,43 Prozentpunkte pro Jahr. Über 30 Jahre bei 10.000 Euro Startkapital und 8 % Brutto-Rendite ergibt das jedoch: ETF (0,07 %): ca. 97.000 Euro Endwert. Aktiver Fonds (1,50 %): ca. 65.000 Euro Endwert. Die TER-Differenz "kostet" über 30 Jahre ca. 32.000 Euro — mehr als das dreifache des Startkapitals. Der Grund: Hohe Kosten reduzieren die jährliche Rendite, und damit auch den Zinseszinseffekt, der exponentiell über die Zeit wirkt.
Was ist der Unterschied zwischen TER und Tracking Difference?
Die TER ist die offiziell ausgewiesene Kostenquote — sie ist prospektbasiert und zeigt, was der Fonds an Gebühren erhebt. Die Tracking Difference (TD) ist die tatsächliche jährliche Renditeabweichung zwischen ETF und Index. Sie ist die realistischere Kostenmaßzahl, weil sie auch Einnahmen aus Wertpapierleihe berücksichtigt, die manche ETF-Anbieter zur Kostensenkung nutzen. Ein ETF mit 0,20 % TER kann durch Wertpapierleihereinnahmen eine TD von nur 0,05 % oder sogar negativ (d. h. besser als der Index nach TER) erzielen. Für den direkten Vergleich zweier ETFs auf denselben Index ist die Tracking Difference deshalb aussagekräftiger als die TER allein.
Welche ETFs haben die niedrigsten Kosten für Anleger in der DACH-Region?
Für die meistgenutzten Indizes gibt es folgende günstigen UCITS ETFs: S&P 500: Invesco S&P 500 UCITS ETF (IE00B3YCGJ38, TER 0,05 %) und iShares Core S&P 500 (IE00B5BMR087, TER 0,07 %). MSCI World: Amundi Prime Global (LU2089238203, TER 0,05 %) und SPDR MSCI World (IE00BFY0GT14, TER 0,12 %). DAX: Xtrackers DAX (LU0274211480, TER 0,09 %) und iShares Core DAX (DE0005933931, TER 0,16 %). FTSE All-World: Vanguard FTSE All-World (IE00BK5BQT80, TER 0,22 %). Alle genannten Produkte sind in Deutschland, Österreich und der Schweiz über die gängigen Broker handelbar und als UCITS-Fonds EU-reguliert.